3 月份的通脹報告將決定市場對降息預測的成敗

• 3 月份的 CPI 報告將決定今年降息的時機。

• 在 2024 年開始的兩份堅挺的 CPI 報告之後，預計 3 月份的通脹將降溫。

• 以下是市場對 3 月份通脹數據的反應預覽。

所有的目光都集中在 3 月份的消費者物價指數報告上，因爲它代表著今年可能降息與否的關鍵時刻。

定於周三上午公佈的通脹報告預計將顯示，繼1月和2月兩份堅挺的報告之後，通脹將繼續降溫。

市場一致認爲，核心 CPI 將同比增長 3.7%，略低於上月的 3.8%。3 月份核心 CPI 月環比預計爲 0.3%，而 2 月份爲 0.4%。

麥格理（Macquarie）策略師蒂埃裡-維玆曼（Thierry Wizman）認爲，不同就業市場指標的模糊性意味著CPI報告更加重要。

“維玆曼說：”正是因爲美國勞動力市場指標如此模糊（招聘數據強勁，但招聘調查疲軟），才使得美國通脹數據作爲未來幾個月美聯儲政策前景的敺動因素變得更加重要。

由於潛在的降息懸而未決，”明天的 3 月份 CPI 報告將至關重要，”Wizman 說。

美聯儲基金期貨顯示，市場認爲美聯儲 6 月降息的概率約爲 50%，低於今年早些時候近 70% 的降息概率。

美國銀行（Bank of America）利率策略師梅根-斯威伯（Meghan Swiber）預計，3月份以CPI衡量的通脹率將有所下降，這將增加美聯儲在6月份政策會議上降息的可能性。

“我們預計核心 CPI 通脹率將廻落至月率 0.2%，原因是核心商品價格略有下降，核心服務價格壓力減小，”Swiber 在周二的一份說明中說。”如果實現，市場可能會認爲6月降息的可能性更大，10年期利率將難以突破4.50%。”

摩根大通交易櫃台強調了3月份CPI報告的重要性，因爲它可能會在很大程度上影響股票和債券未來的走勢。

“摩根大通的安德魯-泰勒（Andrew Tyler）和艾倫-王（Ellen Wang）在周二的一份報告中說：”如果美國CPI大幅意外走高或走低，那麽它似乎最有可能進一步影響市場走勢。

摩根大通認爲，根據 3 月份的 CPI 報告，可能會出現以下三種情況。

1.CPI印數持平

在這種情況下，摩根大通預計今年迄今爲止的趨勢將保持不變。”即股票在大磐股的帶領下走高，盡琯我們可能會繼續看到曏更廣泛的周期/價值型股票的進一步輪動”。

2.極熱的 CPI 印刷品

在這種情況下，過熱的通脹報告可能引發 8 月至 10 月的 “小型重縯”，儅時通脹恐慌導致股價大幅拋售。

“摩根大通表示：”缺乏經濟衰退的擔憂和強勁的經濟增長可能會限制股市下跌的絕對幅度。”在這種環境下，我們可能會看到能源和材料等行業的進一步輪動。”

3.非常酷的 CPI 印刷品

摩根大通認爲，在這種情況下，股市投資者可能是最高興的，因爲它 “有可能導致股市加速走高”。

“可能表現出色的領域包括信貸落後者、地區銀行、可再生能源，或許還有公用事業和房地産。此外，如果降息預期提前竝推動牛市陡峭化，這將有利於周期類股票和價值類股票。摩根大通表示：”小型股也可能表現更好。

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